¿La deuda hundirá el imperio estadounidense?
Entonces pregunta el Wall Street Journal, en un artículo inusualmente sombrío para el periódico oficial del mercado alcista.
Comienzan con el problema: Estados Unidos está “navegando” hacia un mar inexplorado de deuda federal, con un gobierno aparentemente incapaz de revertirlo.
En otras palabras, el partido unipartidista ha fijado su rumbo y no viene ninguna caballería.
El tren fugitivo
Actualmente estamos añadiendo un nuevo billón de deuda cada cien días, en camino a 35 billones de dólares.
Mientras tanto, el déficit está a punto de superar los 2 billones de dólares; en perspectiva, todos los ingresos federales durante el gobierno de George W. Bush promediaron alrededor de 2 billones de dólares.
Intereses de la deuda solo está previsto que supere el billón de dólares, eclipsando incluso nuestro inflado presupuesto militar, que tiene muelles deportivos en Gaza de 1 millones de dólares.
El siguiente hito después de eso es el gasto de Medicare, que junto con el Seguro Social tiene sus propios 78 billones de dólares. responsabilidad no financiada, según su propia Junta Directiva—las estimaciones externas son más altas.
Gobiernos: rabiosos por naturaleza
Ahora bien, nada de esto es sorprendente: los gobiernos, por naturaleza, intentan gastar demasiado; de hecho, gran parte de la historia económica se compone de gobiernos que intentan desesperadamente financiar sus montañas de deuda.
La deuda derribó a Roma, primero con hiperinflación y luego con un ejército destrozado que los bárbaros pasaron por alto.
Derribó a España, mientras el oro del Nuevo Mundo financia una toma gubernamental efectiva del sector privado. Y Francia, arruinada por financiar guerras extranjeras, en este caso la Revolución Americana. Los Qing se derrumbaron bajo la deuda, e incluso Gran Bretaña, que fue propietaria de la mitad de la Tierra durante casi cien años.
Es por eso que obtuvimos la Carta Magna (de hecho, las Constituciones) cuando los reyes pidieron más dinero. Así es como conseguimos bancos centrales, ya que primero Gran Bretaña y luego el resto del mundo autorizaron impresores de dinero a cambio de financiación mediante deuda.
Hasta el día de hoy, la deuda pública hunde a los países: países desde Turquía hasta Venezuela y Nigeria están atravesando actualmente crisis de deuda, y Argentina intenta desesperadamente salir de una.
Como termina
Y, con tantos casos históricos, sabemos exactamente cómo termina esto: los inversores dejan de comprar deuda pública, excluyendo a los gobiernos y provocando una austeridad masiva y una inflación vertiginosa a medida que el gobierno reduce sus gastos.
Si nos fijamos en la historia, el gobierno cancelará los billones que prometió (empezando por la seguridad social y Medicare) y luego se retirará hasta donde pueda pagar a la Guardia Pretoriana y no mucho más.
En resumen, una vez que la deuda llega a la línea mágica, Washington pasa de ser Sugar Daddy a ser un animal salvaje. E, históricamente, ocurre mucho más rápido de lo que la gente imagina: en la famosa frase de Hemingway, los países van a la quiebra gradualmente y luego todos a la vez.
Que Viene Próximamente?
El tren de gastos de Washington puede detenerse; de hecho, lo detuvimos en los años 90 bajo Clinton y Gingrich: de 1997 a 2000 tuvimos superávits presupuestarios por un total de casi 600 mil millones de dólares.
La clave fue el estancamiento: dos partes que se despreciaban tanto que lo único en lo que podían ponerse de acuerdo era en sabotear los planes del otro.
Desafortunadamente, ya se trate de donantes corporativos o de paracaídas dorados para los políticos, hace tiempo que ambos partidos se han retirado y ahora están ansiosos por cooperar, siempre y cuando ambos obtengan todo lo que quieren. Así que los demócratas alimentan a su ejército de activistas a expensas de los contribuyentes, mientras que los republicanos dan munición a Ucrania.
Todo esto significa que hay un rayo de esperanza fiscal.
Si, digamos, un presidente Trump se enfrentara a un Congreso demócrata que lo odia tanto que bloquea todo lo que hace, no sería algo imposible de imaginar.
O, si se inclina en esa dirección, un presidente Biden (o Harris) sujeto a una antipatía similar por parte de un Congreso republicano.
O, nos atrevemos a soñar, un Partido Republicano que realmente se mantenga firme en el techo de la deuda, malditos sean los torpedos de los medios.
En resumen, nosotros, como nación, enfrentamos una elección: la crisis en Washington hoy, o esperar un par de años y será una crisis en todo el país.
Sabemos cuál elegirá Washington. Pero en última instancia son los votantes quienes dirigen el porro.
Reeditado del autor Substack
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