¿Estamos ya en recesión?

¿Hemos entrado ya en recesión? Peor aún, ¿llevamos años en recesión?

Recientemente me uní jeff tucker of Brownstone Innovadora en un artículo sobre la hercúlea tarea de intentar descubrir qué está pasando realmente en la economía. 

Lo cual es un desafío dado que todas las cifras económicas oficiales que existen están desvirtuadas.

He cubierto algunos de estos en Videos recientes, incluyendo no contar a las personas sin hogar como desempleadas, calificar el gasto social como crecimiento económico y subestimar la inflación, tal vez por mucho.

La cuestión es que si las cifras oficiales están equivocadas, podría significar que ya estamos en recesión, enmascarada por el aumento de los precios de los activos, cortesía de la Reserva Federal.

Inflación: la clave de la recesión

Para dar una idea, la tasa de inflación oficial desde Covid ha estado en torno al 21%. Pero los precios de los menús de comida rápida -un indicador al que recurren los inversores en divisas- han subido entre un 35% y un 50%. Las personas que publican recibos de comestibles en línea dicen que en realidad es más del 50%.

El problema es que si la inflación fue en realidad, digamos, del 35%, significa que el PIB no ha aumentado en absoluto desde antes de Covid. Significa que realmente cayó. Lo que implica que hemos estado en recesión durante casi 5 años.

Esto se debe a que las cifras oficiales de crecimiento se descuentan de la inflación. Si el crecimiento fue del 3% pero la inflación fue del 2%, crecimos. Si la inflación fuera realmente del 4%, nos contraeríamos.

Eso significa que si la inflación fuera realmente peor que el 35% (si, digamos, fuera el 50% de los ingresos de comestibles), eso nos acercaría a los niveles de depresión con una caída del 13% en el PIB real desde antes de Covid.

¿Una depresión oculta?

La idea parece absurda; me sorprendió. Pero, históricamente, las depresiones inflacionarias son difíciles de ver por la sencilla razón de que los precios de los activos aumentan antes que los precios al consumidor. Los ricos siguen gastando desde que sus acciones se dispararon y los precios de sus viviendas se dispararon, ¿les suena familiar? 

En la hiperinflación de Weimar en Alemania, por ejemplo, al principio la gente no se quejaba de los precios, sino que bebía champán sobre cuánto dinero ganaban con sus acciones. El hambre llegó después.

La teoría de la depresión de 4 años explica muchos datos que de otro modo serían misteriosos. Mi colega EJ Antoni descubrió que los pedidos de fabricación se han mantenido estables durante al menos tres años, mientras que el gasto de los consumidores en realidad ha sido negativo durante esos tres años. Recibimos datos como que los estadounidenses ven a McDonald's como un artículo de lujo, compran alimentos con tarjetas de crédito, venden segundos autos y se mudan a casas más pequeñas, todas características de una recesión. 

Incluso ese abuelo de las estadísticas, el PIB, puede ser una ilusión. Porque el PIB cuenta el gasto público como producción. 

Lo cual, por supuesto, no lo es: se trata de gastar, no de construir. Así que, sobre el papel, nuestro actual déficit de 2 billones de dólares está impulsando automáticamente el PIB en casi un 7%. Pero el gasto no nos hace más ricos, sino más pobres a medida que se desperdician los recursos físicos.

Pasos a seguir

Cuando las cifras oficiales son mentiras, nos quedan datos y anécdotas como deudas récord de tarjetas de crédito, dificultades financieras entre la clase media y una calidad de vida cada vez menor. 

Mi escenario base ha sido que estamos repitiendo el desastre de la década de 1970 impulsado por un gasto gubernamental descontrolado y una impresión de dinero descontrolada por parte de la Reserva Federal. Los números oficiales coinciden con eso casi a la perfección. 

Pero si, de hecho, las cifras reales son mucho peores (tal vez incluso tan malas como informan los votantes y las encuestas de consumidores), entonces podríamos encaminarnos hacia una verdadera Depresión.

Reeditado del autor Substack