El IPC de abril codifica la nueva era de la inflación

Abril fue el séptimo mes consecutivo en el que el IPC interanual aumentó más del 6 %, y en ese nivel elevado los presupuestos y ahorros de los hogares pueden pulverizarse. Si se mantiene durante tres años, una inflación del 6.0% da como resultado una 17% pérdida de poder adquisitivo, después de cinco años la pérdida es 27% y después de 10 años la pérdida es 46%.

Entonces, lo que realmente mostró el informe de hoy es que la inflación ya ha alcanzado una peligrosa meseta intermedia. Y eso es antes de que lleguemos a tasas de aumento anual de dos dígitos, que con toda seguridad se están acumulando.

Cambio interanual en el IPC general:

• octubre: 6.22%;
• noviembre: 6.81%;
• diciembre: 7.04%;
• enero: 7.48%;
• febrero: 7.87%;
• marzo: 8.54%;
• Abril: 8.26%

Un indicador de la continua presión inflacionaria al alza es que tanto los componentes de alimentos como los de vivienda, que en combinación representan 46% del peso en el IPC, continúan su tendencia alcista a un ritmo acelerado.

Desde el pasado mes de octubre, los precios de los alimentos han saltado del 5.33 % interanual al 9.38 % en abril. Al mismo tiempo, el índice de vivienda se ha acelerado de 3.38% a 5.14%.

Cambio interanual en los índices de alimentos y vivienda del IPC, octubre de 2021-abril de 2022

No hace falta decir que las barras ascendentes de arriba no son el final de la oleada de alimentos y refugio. Por ejemplo, las alzas Y/Y durante abril en el OER (alquiler equivalente del propietario) y el índice primario de alquiler fueron 4.79% y 4.82%, respectivamente. Sin embargo, el índice de rentas de Zillow, de gran prestigio, subió 17% en el mes más reciente.

Sin embargo, debido a los tiempos de retraso incorporados en el proceso de cobro de alquileres de BLS, es solo cuestión de tiempo hasta que estos dos componentes de alojamiento de BLS cierren la brecha con datos basados ​​en el mercado. Y estos dos artículos por sí solos representan el 31.4% del IPC general.

Asimismo, los alimentos se encuentran en medio de la oleada inflacionaria más virulenta desde la década de 1970. Año tras año, estas son algunas de las presiones evidentes en el informe del IPC de abril:

Cambio porcentual año tras año:

• Pescado: 13%;
• Vacuno: 14%;
• Café: 14%;
• Leche: 15%;
• Pollo: 15%;
• tocino: 18%;
• Huevos: 23%;
• harina de trigo: 33%;

No hace falta decir que las cifras anteriores representan presiones inflacionarias que ya han llegado a los estantes de los supermercados. Pero profundizar más en el IPP y los índices de productos básicos para alimentos revela que los índices de alimentos del IPC de ninguna manera han alcanzado su punto máximo.

A nivel de materias primas, el índice mundial de alimentos sigue subiendo 28% en comparación con el año anterior, una cifra que bien puede acelerarse sustancialmente durante el resto del año si el precio en alza de los fertilizantes conduce a los recortes previstos en las aplicaciones de los agricultores y, por lo tanto, reduce significativamente los rendimientos este otoño.

Más abajo en el nivel de precios al productor, la lista de artículos que crecen a tasas de dos dígitos continúa alargándose, lo que significa que cualquier disminución en el aumento de los precios de los supermercados está muy lejos.

Cambio de componente de PPI Y/Y:

• espaguetis/macarrones: 10.3%;
• Lechuga: 12.0%;
• Leche: 16.4%;
• Zumo de naranja: 17.2%;
• Jamón: 17.7%;
• Mantequilla: 17.9%;
• tocino: 19.4%;
• Pollo: 20.3%;
• Vacuno: 24.2%;
• Azúcar: 32.2%;
• Huevos: 33.8%;
• perritos calientes: 37.1%;
• Cordero: 43.8%;
• aceite de soja: 60.7%;
• Café: 70.6%

Cambio Y/Y Índice mundial de precios de los alimentos

Recientemente, un ancla del barlovento en el IPC general ha sido la caída temporal de los precios de los servicios que se produjo durante los meses de fuerte confinamiento de 2020. En comparación con los aumentos de tendencia centrados en torno al 2.5 % durante los años de recuperación entre 2012 y 2019, los componentes de servicios del IPC descendieron tan bajo como 1.3% en base Y/Y en enero de 2021.

Pero ese beneficio derivado del cese de actividad ordenado por el Estado en los lugares de reunión social ahora está bien en el espejo retrovisor. Comparado con un 2.63% Ganancia interanual en abril de 2021, el mes pasado el índice general de servicios aumentó en 5.37% o duplicar su tasa de hace un año. Y los servicios representan el 62% del IPC.

Cambio interanual en el índice de servicios del IPC, 2012-2022

El subíndice de servicios de transporte proporciona un ejemplo esclarecedor de esta caída temporal y luego una sólida recuperación en el sector de servicios. Debido al cierre de los viajes aéreos y gran parte del transporte público durante la primavera y el verano de 2020, el índice de servicios de transporte cayó a- 8.7% en el mínimo de mayo de 2020 y se mantuvo negativo sobre una base interanual hasta febrero de 2021.

Pero ahora la reapertura de la actividad ha permitido que las tarifas y los precios se recuperen con creces. Solo las tarifas aéreas aumentaron un 33% en abril, mientras que los servicios de transporte en general aumentaron un 8.5% sobre una base Y/Y. Nuevamente, la historia no es tanto las ganancias de abril de 2022 como la eliminación de los efectos únicos de Covid-Lockdown que afectaron temporalmente el IPC general.

Cambio anual en los servicios de transporte, enero de 2019 a abril de 2022

El sector de servicios médicos históricamente inflacionario muestra el mismo patrón con creces. Después de subir a un 3.1% tasa anual entre 2012 y febrero de 2020, el inicio de la era Covid literalmente hizo que el índice diera saltos mortales.

Inicialmente, se disparó a una tasa del 6.0% interanual en junio de 2020 en respuesta a la inundación del sistema de atención médica con casos de Covid, pero luego entró en picado cuando la Patrulla de Virus ordenó la suspensión de grandes franjas de servicios de salud discrecionales. Para el mínimo de junio de 2021, la tasa Y/Y había caído a solo 0.8%, el nivel más bajo desde la década de 1950.

No hace falta decir que ese ancla a barlovento en el IPC no estaba destinada a durar. A partir de abril de 2022, la ganancia año tras año vuelve a ser de 3.5%, y tiene todas las probabilidades de ir más alto, no más bajo.

Ganancia interanual en el IPC de servicios médicos, 2017-2022

Ese es especialmente el caso porque las tarifas laborales ahora están aumentando. Para el sector de la atención de la salud en general, el índice de costo del empleo aumentó en 5.6% Y/Y en el primer trimestre de 1 y se dirige hacia arriba debido a las ganancias de dos dígitos en los costos para las enfermeras y otros trabajadores de la salud que escasean.

El gráfico a continuación muestra el cambio radical que se está llevando a cabo actualmente. Entre el tercer trimestre de 3 y el cuarto trimestre de 2009, los costos de compensación de atención médica aumentaron en 2.0% anualmente. Sin embargo, estimaríamos que para fines del segundo trimestre de 2, la tasa de ganancia Y/Y será el triple que en 6.0% o superior.

Dado que la compensación es, con mucho, el mayor costo para los proveedores de atención médica, no tendrán otra opción en los próximos meses que no sea aumentar los precios y las tarifas de manera proporcional.

Cambio interanual en el índice de costos de empleo para trabajadores de la salud y la asistencia social, 2009-2022

En total, el informe del IPC de abril recordó una vez más que estamos en un juego de pelota inflacionario completamente nuevo. En el gran esquema de la historia, resulta que 2012-2019 fue una aberración, debido al cambio único de producción a cadenas de suministro globales de bajo costo y la ola masiva de impresión de dinero global de los bancos centrales que proporcionaron una gran cantidad de dinero barato. capital de deuda para inversiones globales en infraestructura, materias primas, manufactura y transporte.

Como resultado, el IPC general promedió solo el 1.6 % anual debido a la inflación negativa de los bienes duraderos, los pequeños aumentos de tendencia de las materias primas y los bienes no duraderos y los aumentos interanuales del 2.6 % anual de los servicios. Por el contrario, las ganancias interanuales reportadas esta mañana para abril de 2022 están en un estadio diferente.

La falsa era de la "baja inflación" de la Fed ha terminado.

Aumento anual de 2012-2019 en comparación con abril de 2022 Aumento anual:

• IPC Durables:-1.0% vs.+14.0%;
• IPC No duraderos: +0.3% frente a +12.8%;
• IPC Servicios: +2.6% vs. +5.4%;
• IPC general: +1.6 % frente a + 8.3 %

Variación interanual del IPC y sus principales componentes, 2012-2022

En resumen, no podemos ver un alivio a corto plazo de la tormenta perfecta que se muestra arriba. Tanto las medidas enérgicas contra el covid-XNUMX en China como la Guerra de Ucrania seguirán afectando las cadenas de suministro y los mercados de materias primas, mientras que los servicios domésticos están en plena carrera debido a la escasez de mano de obra inducida por la política fiscal y el aumento resultante de la inflación de costos en el sector de servicios.

Por otro lado, la Fed hizo su cama de exceso de demanda durante años de impresión de dinero desquiciada. Ahora no tiene otra opción que endurecerse mucho más agresivamente y durante mucho más tiempo de lo esperado tanto por Wall Street como por Washington.

Por supuesto, la cabeza de vapor inflacionario descrita anteriormente eventualmente se aliviará. Es decir, por la cura milenaria de la recesión y un doozy en eso.

Reproducido del autor página web.