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Las 30 mil millones de razones de BioNTech

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La verdadera ganadora del sorteo de la vacuna contra el Covid-19 es la empresa alemana BioNTech, no pfizer.

Mucho se ha hablado de que Pfizer alcanzó la extraordinaria marca de $100 mil millones en ingresos en 2022, en gran parte sin duda gracias a la pandemia de Covid-19 y su famosa "vacuna" de Covid-19. En efecto, Informe de ganancias de fin de año de Pfizer muestra que las ventas de la vacuna Covid-19 por sí solas representan casi el 38 por ciento de esos $ 100 mil millones en ingresos (p. 30).

Pero los ingresos son los ingresos. Lo que cuenta, por supuesto, son las ganancias. Y la mitad de las ganancias de sus ventas de vacunas contra el covid-19 no son ganancias para Pfizer, sino costos. ¿Cómo es posible? 

Bueno, es porque la vacuna Covid-19 de "Pfizer" no es de hecho de Pfizer. Legalmente, Pfizer ni siquiera es el fabricante. Pfizer es más bien un fabricante por contrato que produce y comercializa la vacuna en nombre de su propietario real, la empresa alemana BioNTech. eso dice justo en la etiqueta del producto

Y según los términos del acuerdo de colaboración entre las dos empresas, Pfizer le paga a BioNTech una participación del 50 por ciento de sus ganancias brutas por el privilegio de hacerlo. (Ver mi artículo “División 50/50: BioNTech y la ilusión de Pfizer” o el apartado 4.9.1 del convenio de colaboración aquí.)

Después de la deducción de esta participación del 50 por ciento de BioNTech como "costo de venta", Pfizer ha estimado que su propio margen de beneficio restante en las ventas de vacunas contra el covid-19 está en los "altos 20 como porcentaje de los ingresos". (Véase, por ejemplo, el informe trimestral de resultados aquí, pags. 4.)

Dividamos la diferencia y supongamos un margen de beneficio de Pfizer del 27.5 por ciento. La aplicación de este margen a los $ 37.8 mil millones de Pfizer en los ingresos de la vacuna Covid-2022 en 19 da alrededor de $ 10.4 mil millones en ganancias.

Entonces, ¿BioNTech ganó la misma cantidad? Bueno no. BioNTech ganó más,

Entre otras posibles razones, esto se debe a que, mientras que las empresas se reparten los beneficios al 50% sobre las ventas en el Pfizer territorio de ventas, BioNTech también tiene sus propios mercados de ventas reservados (Alemania y Turquía) y vende el producto en asociación con la empresa china Fosun Pharma en otros mercados (Taiwán, Hong Kong y Macao, pero aún no en China continental, donde el medicamento tiene nunca ha sido autorizado).

Entonces, ¿cuánto ganó BioNTech? Parecería que casi nadie quería saber, o, en todo caso, no en la Twitteresfera. Por lo tanto, si bien las cuantiosas ganancias de Pfizer en 2022 fueron objeto de muchos tuits virales, el propio Elon Musk incluso ayudó a amplificar uno con un par de signos de exclamación (ver a continuación), el lanzamiento de BioNTech a fines de marzo de su propio informe de resultados de 2022 pasó prácticamente desapercibido en Twitter y en otros lugares.

No obstante, la cifra de ganancias de la vacuna Covid-2022 de la compañía para 19 está ahí: es decir, en la p. 161 bajo “Resultados operativos”. Vea abajo. No hay necesidad de preocuparse por las ganancias de las ventas de ningún otro producto, ya que BioNTech no tiene ningún otro producto. 12.95 millones €. O, al tipo de cambio promedio de 2022, 13.6 millones de dólares. Entonces, aproximadamente $3 mil millones y el 30 por ciento más que Pfizer.

Y si la diferencia en ganancias es significativa, considere la diferencia en margen de beneficio. ¡BioNTech obtuvo 12.95 millones de euros en ganancias sobre 17.3 millones de euros en ingresos para un margen de beneficio del 75 por ciento! Esto en comparación con los "altos 20" de Pfizer en los ingresos por vacunas C-19 y el 34.6 por ciento en todos los ingresos. (Ver pág. 20 del Informe de ganancias de Pfizer para el total de ingresos antes de impuestos de la empresa).

El margen de beneficio astronómico de BioNTech refleja el hecho de que soporta muy poco de los costos asociados con la producción del fármaco. BioNTech realiza algunas actividades de producción para algunos mercados: a saber, la producción de ARNm sintético, que fabrica en sus instalaciones de producción en Marburg. 

Pero los costos involucrados en esto son evidentemente menores en comparación con los costos asumidos por Pfizer. Y recuerde que todos los costos asumidos por Pfizer fluyen y, por lo tanto, inflan las cifras de ingresos ampliamente citadas. Esta es la razón por la que el margen de beneficio de BioNTech en las ventas de vacunas es mucho mayor que el de Pfizer.

En 2021, la diferencia entre los lances de BioNTech y Pfizer fue aún mayor, en gran parte debido a los importantes pagos por hitos que Pfizer le debía a BioNTech según los términos del acuerdo de colaboración. Por lo tanto, ¡BioNTech ganó € 15 mil millones con un margen de beneficio aún mayor del 79 por ciento! (Consulte la segunda columna anterior).

Al tipo de cambio medio de 2021, 15 millones de euros equivalen a unos 17.75 millones de dólares. Pfizer, en comparación, obtuvo aproximadamente $ 10 mil millones en ganancias de la vacuna Covid-19 en 2021. (Para conocer las ganancias de Pfizer en 2021 y el cálculo de esta cifra, consulte “División 50/50”.)

Entonces, para 2021 y 2022 combinados, BioNTech hizo más de $ 31 billones en las ganancias de la vacuna Covid-19 con un margen de ganancia del 77 por ciento en comparación con los poco más de $ 20 mil millones de Pfizer con un margen de ganancia estimado del 27.5 por ciento. Entonces, BioNTech obtuvo un 50 por ciento más de ganancias con un margen de ganancias casi tres veces mayor.

No está mal para una empresa que nunca se había convertido cualquier beneficio antes de 2021.

Puedo obtener un "!!" de Elon Musk?



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